【銅】

　　現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：1#電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月2307合約報(bào)于升水160~升水240元/噸，均價(jià)報(bào)于升水200元/噸，較上一交易日上跌160元/噸。平水銅成交價(jià)68600-68740元/噸，升水銅成交價(jià)格68620~68760元/噸。

 

　　觀點(diǎn)：宏觀方面，美國(guó)6月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)錄得-23.2，低于預(yù)期的-20，美國(guó)商業(yè)狀況有所惡化。此外，圍繞俄羅斯政治動(dòng)蕩的擔(dān)憂推動(dòng)資金流向避險(xiǎn)資產(chǎn)，蓋過了美聯(lián)儲(chǔ)鷹派前景的風(fēng)險(xiǎn)?；久娣矫妫刂?月26日本周一，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周三增加0.45萬(wàn)噸至8.77萬(wàn)噸，較去年同期低2.81萬(wàn)噸。具體來(lái)看，端午假期有部分進(jìn)口銅清關(guān)至華東市場(chǎng)，使得上海地區(qū)庫(kù)存增加，；廣東地區(qū)到貨量較少，部分貨源發(fā)往華東地區(qū)，部分貨源出口，使得庫(kù)存有所降低。消費(fèi)方面，臨近年中企業(yè)不會(huì)囤積太多庫(kù)存，預(yù)計(jì)需求將出現(xiàn)下降趨勢(shì)。價(jià)格方面，供需矛盾疊加宏觀情緒引導(dǎo)，銅價(jià)漲跌兩難，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以有上漲動(dòng)力。

 

　　【鋁】

　　鋁現(xiàn)貨18500(+30）元/噸，升水方面：廣東+395(+45):上海+300(+0)，鞏義+100（-20)，云南復(fù)產(chǎn)已經(jīng)按最大節(jié)奏調(diào)整，但后續(xù)是否如期兌現(xiàn)需觀察來(lái)水及降雨。需求端：淡季特征明顯，需求無(wú)亮點(diǎn)，部分鋁棒廠減產(chǎn)，留意出口恢復(fù)跡象，鋁棒負(fù)反饋。成本方面：短期企穩(wěn)，陽(yáng)極也企穩(wěn)。短期云南復(fù)產(chǎn)利空，復(fù)產(chǎn)較多后整體過剩，但庫(kù)存是從一個(gè)低基數(shù)過程緩慢爬坡，倉(cāng)單也較低，留意節(jié)奏以及現(xiàn)貨持有意愿，枯水期及遠(yuǎn)期供應(yīng)可能仍面臨不確定。觀點(diǎn)：估值偏高，氧化鋁期貨上市，可看空利潤(rùn)。月間也會(huì)偏弱。遠(yuǎn)月內(nèi)外正套可留意。氧化鋁方面，西南復(fù)產(chǎn)對(duì)需求有一定支撐，現(xiàn)貨價(jià)格開始小幅反彈，河南地區(qū)鋁土礦復(fù)墾帶來(lái)可能供應(yīng)減量，須留意；整體看，底部有支撐，偏強(qiáng)震蕩。

 

　　【鋅】

　　上海升水210(+0),廣東升水90(-10)，天津升水120(-10)。價(jià)格回升，補(bǔ)庫(kù)需求偏弱，升水小幅走低。海外冶煉復(fù)產(chǎn)及需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱背景下基本面逐步轉(zhuǎn)弱。短期建議觀望。

 

　　【不銹鋼】

　　基價(jià)14750（-50）；盤面上漲但現(xiàn)貨需求偏弱，熱軋有一定壓力，后期關(guān)注庫(kù)存去化速度，暫時(shí)建議觀望或逢高空配。

 

　　【鎳】

　　俄鎳升水1000(-200)，鎳豆升水300(-200)，金川鎳升水9000(+200)。市場(chǎng)上電積鎳較充裕，成交偏弱。由于新投產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，華友鎳板注冊(cè)交割，建議繼續(xù)關(guān)注NI/SS做縮機(jī)會(huì)。