隔夜公布的美國1月CPI同比上升6.4%，市場預期6.2%，前值6.5%；環(huán)比上漲0.5%，市場預期0.5%，前值-0.1%。美國1月CPI數(shù)據(jù)環(huán)比走高但符合預期，同比回落但超預期；數(shù)據(jù)公布后各類資產(chǎn)走勢較為糾結，這次數(shù)據(jù)雖不至于徹底改變通脹路徑，但是也沒法在超預期的非農(nóng)后給市場更多的年底降息預期，此前的強預期或繼續(xù)修正，對銅價有一定壓力。從銅基本面來看，元宵節(jié)后下游復工復產(chǎn)明顯增加，疊加銅價下跌，下游積極入市補貨，銅價有止跌跡象。上周銅庫存累庫幅度放緩，上期所銅庫存增加1.55萬噸至24.2萬噸，庫存量比2022年同期高10萬余噸。整體春節(jié)前后國內(nèi)銅庫存累庫量高于往年，年后強預期靜待兌現(xiàn)，雖然1月國內(nèi)社融數(shù)據(jù)超預期，但居民中長期信貸仍然較弱，預計一季度地產(chǎn)難有超預期表現(xiàn)，在地產(chǎn)延續(xù)弱勢的背景下，強預期兌現(xiàn)或成色不足。銅價存調(diào)整壓力，預計銅價短期將延續(xù)弱勢運行。