2025上半年，熱泵兩聯(lián)供這個曾依靠地產(chǎn)紅利高速狂奔、連續(xù)多年保持雙位數(shù)增長的市場，在整體經(jīng)濟承壓、房地產(chǎn)市場深度調(diào)整等多重因素疊加下，延續(xù)了上一年度小幅下行的趨勢。但需注意的是，盡管2025上半年中央空調(diào)行業(yè)持續(xù)暴跌、九大類產(chǎn)品“全軍覆沒”，但熱泵兩聯(lián)供機組僅10.4%的同比降幅仍然是所有品類中表現(xiàn)最為穩(wěn)健的一個。特別是在國家“好房子”政策引導(dǎo)以及以五恒為代表的高端應(yīng)用市場持續(xù)發(fā)展的推動下，熱泵兩聯(lián)供在上半年市場表現(xiàn)依然可圈可點。

　　從市場趨勢來看，房地產(chǎn)拉力持續(xù)減弱，市場增速明顯放緩，這也直接導(dǎo)致作為與地產(chǎn)強相關(guān)的熱泵兩聯(lián)供在如今的發(fā)展受阻。不過正如上文所說，即便新增地產(chǎn)項目乏力，但熱泵兩聯(lián)供作為中高端住宅舒輯系統(tǒng)的核心，在消費升級趨勢驅(qū)動下依舊保有較強存在感，換言之，越來越多高凈值人群與改善型購房者對舒輯、健康的關(guān)注，為熱泵兩聯(lián)供在存量市場中打開了新的增長空間。

　　2025年，“五恒”市場熱度持續(xù)高漲，也成為品牌與渠道爭相布局的新方向。其中，作為系統(tǒng)中的冷熱源核心，熱泵兩聯(lián)供的產(chǎn)品價值被進一步放大。但值得關(guān)注的是，五恒市場雖然聲勢浩大，但實則難以全力帶動熱泵兩聯(lián)供的爆發(fā)式增長，關(guān)鍵原因在于五恒系統(tǒng)交付周期長，項目落地嚴重滯后，需求兌現(xiàn)速度遠低于行業(yè)預(yù)期，而這也在一定程度上壓縮了熱泵兩聯(lián)供的設(shè)備出貨規(guī)模。在系統(tǒng)形態(tài)上來看，傳統(tǒng)“天水地水”和“天氟地水”仍占據(jù)主流地位，“天氟地氟”系統(tǒng)3.4%的市場規(guī)模雖并未對原有格局造成實質(zhì)性沖擊，但有不少從業(yè)者表示，在格力等頭部品牌的引領(lǐng)之下，“天氟地氟”因具備更高集成度、更靈活的施工輯應(yīng)性，更符合當(dāng)下“輕裝修、快交付”的消費趨勢，正在吸引更多廠商試水入局。

　　從渠道變化來看，“圍城效應(yīng)”加劇，傳統(tǒng)的渠道體系被迫深度洗牌。不可否認，熱泵兩聯(lián)供市場告別增長神話的直接后果，就是渠道體系的重塑：傳統(tǒng)渠道商在庫存高壓、資金鏈緊繃、利潤空間壓縮等因素下，陸續(xù)退場；一批原本處于觀望狀態(tài)的新興渠道商在廠家政策和自身發(fā)展的刺激下開始入場，試圖分羹市場。這種“外面想進來，里面想出去”的“圍城效應(yīng)”正在重構(gòu)兩聯(lián)供市場的渠道格局。而在此趨勢下，那些能打通設(shè)計、施工、服務(wù)、交付閉環(huán)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)商，逐漸成為眾多品牌方爭搶的稀缺資源。

　　總的來說，2025上半年熱泵兩聯(lián)供市場雖處調(diào)整期，但遠未到“悲觀到底”的階段。穩(wěn)地產(chǎn)、促消費的信號持續(xù)釋放，“好房子”的節(jié)奏加快等等，都為熱泵兩聯(lián)供市場提供了堅實支撐，因此該市場的發(fā)展依舊被廣泛看好。在這個節(jié)點上，熱泵兩聯(lián)供已從拼價格、拼份額的粗放階段，邁入拼整體方案解決能力的深水區(qū)，而這亦是直接決定兩聯(lián)供廠商能否開啟發(fā)展新通道的底層邏輯。