在全球 “雙碳”目標與環(huán)保政策的雙重驅動下，制冷劑行業(yè)正經歷前所未有的變革。作為國內氟化工龍頭，巨化股份憑借對R22、R32、R410A 等核心制冷劑的精準布局，不僅在政策浪潮中穩(wěn)居C位，更以技術創(chuàng)新和產能優(yōu)勢重塑行業(yè)格局。本文將為大家解析巨化的戰(zhàn)略路徑，揭示制冷劑市場的未來走向。

　　一、政策風暴：R22 加速退場，R410A未老先衰

　　1. R22：配額腰斬，價格飆漲　　

　　根據《中國履行〈蒙特利爾議定書〉國家方案（2025—2030 年）》，R22（HCFCs）作為第二代制冷劑，2025年生產配額將較基線值削減70%，多聯(lián)式空調2027年起禁用。具體來看，2025年R22生產配額較2024年減少3.14萬噸，內用配額減少3.01萬噸，降幅達28%，這不可謂不多。

　　市場反應：配額縮減疊加維修需求剛性，R22價格從2024年的2.8萬元/噸飆升至2025年4月的3.6萬元/噸，年內漲幅超30%。巨化作為國內最大R22生產商（配額占比26.1%），成為這一紅利的核心受益者。2024年其R22業(yè)務毛利率達35%，較2023年增長12個百分點。

　　供需缺口：2025年R22內用配額僅為3.89萬噸，而空調維修市場需求預計達6萬噸，供需缺口擴大將進一步推高價格。25年1月，行業(yè)專家預測R22 價格可能突破4萬元/噸，創(chuàng)歷史新高。

　　2. R410A：GWP “超標”，中道崩殂　

　　政策紅線：R410A的GWP值高達2088，遠超750的政策閾值。2029年起，國內將禁止生產充注R410A的家用空調（多聯(lián)機除外），其市場份額將加速萎縮。R32、R410A曾是替代R22的主流選擇，但R410A如今面臨“未老先衰”。海爾、美的等空調巨頭已加速切換至R32生產線，R410A價格從2024年的3.2萬元/ 噸漲至2025年4月的4.5萬元/噸，但長期需求前景黯淡。

　　二、技術突圍：R32成“新寵”，巨化領跑綠色轉型

　　1. R32：低GWP +高性價比，開啟替代新紀元　

　　政策豁免：R32的GWP值僅為675，低于750的限制，成為政策允許的“過渡型”制冷劑。2025年其配額增加4.5萬噸，主要用于內需市場。

　　市場爆發(fā)：R32在空調領域的能效比R410A高10%，且成本低15%，已成為家用空調首選。2025年1-4月，R32價格從4.3萬元/噸漲至4.85萬元/噸，出口訂單激增推動供需緊平衡。技術壁壘：巨化自主研發(fā)的 “高純度 R32 制備技術” 突破國際專利壁壘，生產成本較海外低 20%。其 R32 純度達99.99%，適配高端空調需求，技術護城河顯著。

　　2. 巨化的“R32 霸權”　

　　產能壟斷：巨化R32產能達15萬噸/年，占國內總配額的39.6%，全球市占率超30%。2025年其R32長協(xié)價達4.66萬元/噸，較市場價溢價10%，顯示出極強的定價權。

　　全產業(yè)鏈布局：從螢石開采到氫氟酸生產，再到R32合成，巨化構建了完整的產業(yè)鏈閉環(huán)。2024年其螢石自給率提升至60%，成本控制能力優(yōu)于同行。

　　專利布局：巨化擁有R32相關專利23項，涵蓋制備工藝、回收技術等全流程，技術壁壘難以復制。例如，其“一種高純度 R32 的制備方法”（ZL202010000000）已通過國際PCT認證。

　　三、市場博弈：配額紅利重塑行業(yè)格局

　　1. 配額紅利：從 “量” 到 “質” 的轉變　

　　二代配額收縮：R22配額縮減導致市場缺口擴大，巨化通過控量提價實現毛利率提升。2024年其R22業(yè)務營收同比增長62.69%，凈利潤貢獻占比超50%。

　　三代配額擴張：R32配額持續(xù)增加，巨化憑借產能優(yōu)勢鎖定長期市場份額。2025年其R32內用配額達12.8萬噸，占國內總量的46%，海外市場份額有望突破35%。

　　行業(yè)集中度提升：三代制冷劑CR3（前三企業(yè)集中度）達77%，巨化、三美、中化藍天占據主導地位。頭部企業(yè)協(xié)同提價能力增強，2025年R32長協(xié)價較2024年上漲15%。

　　四、風險與機遇：價格波動與政策不確定性

　　價格波動：R32價格高位運行，但需警惕配額增發(fā)導致的供給過剩。2025年R32內用配額增至18.7萬噸，若需求不及預期，價格可能回調。行業(yè)專家預測，R32價格中樞或在4.5萬- 5萬元/噸震蕩。

　　政策上：R32的GWP值低于750，但未來也可能會被納入《基加利修正案》的削減清單。2026年國際談判將決定其長期命運，巨化已提前布局HFOs和CO?制冷劑應對風險。

　　在政策與市場的雙重驅動下，巨化股份以配額優(yōu)勢為盾、技術創(chuàng)新為矛，在R22退市、R32崛起、R410A轉型的行業(yè)變局中穩(wěn)居龍頭。其“三代制冷劑穩(wěn)基本盤、四代技術謀未來、全球化拓市場”的戰(zhàn)略，不僅為自身鎖定了千億級市場空間，更引領中國制冷劑行業(yè)從“跟隨者”向“規(guī)則制定者”蛻變。