9月14日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于公開征求2025年度消耗臭氧層物質(zhì)和氫氟碳化物配額總量設(shè)定和分配方案意見的函》，初步制定了2025年HCFCs和HFCs配額總量設(shè)定和分配方案，并給出了編制說明。本次HFCs配額方案在堅(jiān)持配額政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性的基礎(chǔ)上，針對(duì)行業(yè)運(yùn)行中的現(xiàn)實(shí)情況，在框架內(nèi)進(jìn)行了適當(dāng)和合理的調(diào)整，隨著2025年配額方案的初步落地，市場(chǎng)預(yù)期的不確定性或?qū)⒉糠窒?，我們一如既往地?jiān)定看好制冷劑行情的上行趨勢(shì)，行業(yè)周期或遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　HFCs：2025年R32內(nèi)用配額增發(fā)4.5萬(wàn)噸，適度增加年內(nèi)配額調(diào)整靈活性據(jù)《2025年度氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配方案》（征求意見稿）：

　?。?）在2024年配額基礎(chǔ)上，根據(jù)HCFCs淘汰的替代需求、半導(dǎo)體行業(yè)R41和R236ea增長(zhǎng)需求，增發(fā)R32生產(chǎn)配額45,000噸（內(nèi)用生產(chǎn)配額45,000噸）；R245fa生產(chǎn)配額8,000噸（內(nèi)用生產(chǎn)配額8,000噸）；R41生產(chǎn)配額20噸（內(nèi)用生產(chǎn)配額20噸）；R236ea生產(chǎn)配額50噸（內(nèi)用生產(chǎn)配額0噸）。配額下發(fā)按原HFCs各品種原有格局發(fā)放。其他品種HFCs配額下發(fā)與2024一致。那么2025年R32內(nèi)用配額巨化股份（含飛源化工）、東岳集團(tuán)、三美股份、東陽(yáng)光、永和股份、魯西化工分別可增2.02、0.89、0.52、0.50、0.11、0.07萬(wàn)噸。

　　（2）HFCs同一品種和不同品種配額調(diào)整包括申請(qǐng)2025年配額時(shí)的調(diào)整（2024.10.31之前）和獲得2025年配額后的年中調(diào)整（2025.4.30、2025.8.31之前），即可有三次調(diào)整機(jī)會(huì)。其中不同品種配額調(diào)整不得超過該生產(chǎn)單位根據(jù)本方案核定的該品種配額量的10%（即三次調(diào)整機(jī)會(huì)針對(duì)某品種配額累計(jì)調(diào)增不超過10%），且調(diào)整不得增加總CO2當(dāng)量。相比2024年配額方案，調(diào)增量級(jí)未變，但增加了不同品種配額在年中的兩次調(diào)整機(jī)會(huì)，此舉考慮到上下游企業(yè)可能對(duì)特定品種的需求預(yù)估出現(xiàn)偏差，則在不增加配額總量的前提下，完善了配額調(diào)整的靈活性。

　　HCFCs：2025年R22內(nèi)用配額將同比削減28%，價(jià)格彈性可期

　　據(jù)《2025年度消耗臭氧層物質(zhì)配額總量設(shè)定與分配方案》（征求意見稿）：2025年R22生產(chǎn)配額、內(nèi)用生產(chǎn)配額分別為14.91、8.09萬(wàn)噸，相比2024年削減3.28、3.10萬(wàn)噸，削減比例分別達(dá)18%、28%。另外，R141b、R142b、R123、R124生產(chǎn)配額將同比削減57%、64%、21%、19%。R22、R141b配額量相對(duì)較大，或?qū)橄嚓P(guān)公司帶來一定業(yè)績(jī)彈性。2025年R22內(nèi)用配額：巨化股份2.53萬(wàn)噸，占比31%；東岳集團(tuán)2.24萬(wàn)噸，占比28%；三美股份0.34萬(wàn)噸，占比4%；永和股份0.22萬(wàn)噸，占比3%。2025年R141b配額：三美股份0.63萬(wàn)噸，占比69%。