作為季節(jié)性行業(yè)，空調(diào)行業(yè)在高溫和低溫兩個階段都會迎來銷售旺季。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，自2017年起，5-8月我國空調(diào)銷售量占全年銷量的比例中樞已經(jīng)高達40%以上。

 

　　受到極端天氣的影響，我國大部分地區(qū)今夏將迎來持續(xù)高溫，這也將讓國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)延續(xù)二季度的態(tài)勢，繼續(xù)高歌猛進。以去年同期為例，旺季空調(diào)銷量占全年的比例就高達42.0%。而今年一季度，國內(nèi)空調(diào)內(nèi)銷依然超預(yù)期增長。其中，1-4月，我國空調(diào)內(nèi)銷市場累計銷量達3259.3萬臺，同比增長20.7%。受到了一季度需求旺盛與高溫預(yù)期影響，目前各大空調(diào)廠商也紛紛調(diào)高排產(chǎn)。奧維云網(wǎng)空調(diào)排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，6月份，國內(nèi)空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)量為1778萬臺，同比增長38.6%。

 

　　空調(diào)是制冷劑下游第一大應(yīng)用，占有78%的市場份額。華泰證券研究表示，隨著全球平均氣溫的不斷上升，世界人口的持續(xù)增長，空調(diào)的市場空間和普及率仍有很大提升空間，未來將是拉動制冷劑需求的主要引擎。

 

　　近年來，相關(guān)部門陸續(xù)出臺了多項政策，大力支持制冷劑行業(yè)健康發(fā)展。2017年4月國務(wù)院辦公廳出臺《關(guān)于加快發(fā)展冷鏈物流保障食品安全促進消費升級的意見》，鼓勵企業(yè)向國際低能耗標準看齊，利用綠色、環(huán)境友好的自然工質(zhì)，使用安全環(huán)保節(jié)能的制冷劑和制冷工藝，發(fā)展新型蓄冷材料，采用先進的節(jié)能和蓄能設(shè)備。

 

　　此外，2019年6月國家發(fā)改委出臺《綠色高效制冷行動方案》，提出“到2022年，綠色高效制冷劑產(chǎn)品市場占有率提高20%”,“引導(dǎo)企業(yè)加快轉(zhuǎn)換為采用低GWP制冷劑的空調(diào)生產(chǎn)線。國家發(fā)展和改革委員會于2020年12月出臺《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄(2020年版)》，鼓勵高性能氟樹脂、氟膜材料，醫(yī)用含氟中間體，環(huán)境友好型含氟制冷劑、清潔劑、發(fā)泡劑生產(chǎn)。

 

　　其后，2022年6月生態(tài)環(huán)境部出臺《減污降碳協(xié)同增效實施方案》，提出要加強氫能冶金、二氧化碳合成化學(xué)品、新型電力系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)等研發(fā)，推動煉化系統(tǒng)能量優(yōu)化、低溫室效應(yīng)制冷劑替代、碳捕集與利用等技術(shù)試點應(yīng)用。

 

　　根據(jù)國際能源署預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，全球制冷量將從2016年的1.17GW增長到2050年的3.7GW，年均復(fù)合增速約4%。隨著新一輪空調(diào)采購和更新周期來臨，有望帶動制冷劑市場需求景氣的顯著提升。

 

　　企業(yè)方面，部分氟化工上市公司在接待機構(gòu)投資者調(diào)研時都表達了對制冷劑行業(yè)景氣度回升，價格預(yù)增的信心。

 

　　巨化股份表示：“隨著經(jīng)濟恢復(fù)向上以及‘適溫空氣’應(yīng)用場景不斷拓展，預(yù)計未來幾年HFCs（第三代含氟制冷劑）市場需求存在持續(xù)改善的可能。”今年起，不存在因第三代含氟制冷劑配額爭奪這一競爭因素。由于到2024年第三代含氟制冷劑的生產(chǎn)和消費才開始凍結(jié)在基準年的平均水平，并自2029年開始削減，預(yù)計今年第三代含氟制冷劑的市場將迎來較大增長空間。

 

　　東陽光在近日接待機構(gòu)投資者調(diào)研時稱，公司目前具備第三代制冷劑年產(chǎn)能6萬噸，其中R32年產(chǎn)能3萬噸、R134a年產(chǎn)能1萬噸、R125年產(chǎn)能2萬噸。隨著配額制基準期結(jié)束，預(yù)計2023年制冷劑價格將迎來拐點，公司的第三代制冷劑業(yè)務(wù)將扭虧為盈，為企業(yè)貢獻利潤增長點。

 

　　可以預(yù)見，全球厄爾尼諾現(xiàn)象的回歸將為空調(diào)市場帶來新的增長機遇，同時刺激上游制冷劑需求釋放迎來價格企穩(wěn)回升。

 

　　行業(yè)評估顯示，17-22年空調(diào)年產(chǎn)量CAGR約5%，考慮厄爾尼諾現(xiàn)象影響，預(yù)計23-25年中樞上升，約2%。作為制冷劑行業(yè)龍頭巨化股份（600160）、東陽光（600673）等將受益于供需格局的改善，迎來行業(yè)高增長。