數(shù)據(jù)顯示，1H25制冷劑R32/R134a/R125產(chǎn)量分別為13.8/7.6/5.7萬噸，約占全年配額的49%/37%/34%。8月末空調(diào)新冷年臨近，盡管空調(diào)產(chǎn)量7月以來有所走低，但終端消費(fèi)量持續(xù)走高，結(jié)合當(dāng)前銷售形勢，空調(diào)進(jìn)入新冷年后排產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持高位，制冷劑需求有望得到提振。25年中及26年政策端預(yù)期穩(wěn)定，制冷劑價(jià)格淡季漲勢不改，空調(diào)新冷年需求有望維持高位，市場預(yù)期有望逐步改善，板塊估值有望得到修復(fù)。

　　1H25制冷劑R32/R134a/R125產(chǎn)量分別為13.8/7.6/5.7萬噸，約占全年配額的49%/37%/34%；1H25制冷劑R32/R134a出口量分別為4.0/5.0萬噸，約占全年出口配額的41%/39%。制冷劑2025年供需環(huán)境相對平衡，部分品種相對充裕，增加配額的必要性不高，年中及2026年制冷劑配額政策預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定。

　　盡管進(jìn)入7月以來空調(diào)產(chǎn)量/排產(chǎn)同比轉(zhuǎn)負(fù)，但制冷劑價(jià)格漲勢不改。 根據(jù)氟務(wù)在線數(shù)據(jù)，R32最新企業(yè)報(bào)價(jià)已逼近60000元/噸。三代制冷劑進(jìn)入配額期后，定價(jià)權(quán)已由需求端切換至供給端，空調(diào)需求端進(jìn)入階段性排產(chǎn)淡季并不主導(dǎo)制冷劑價(jià)格走勢。從海外價(jià)格看，歐洲R32價(jià)格在4Q24已接近2萬歐元/噸，我國制冷劑價(jià)格仍有相對充裕的上行空間，制冷劑價(jià)格“天花板”仍較遠(yuǎn)。

　　2025年8月末空調(diào)新冷年臨近，盡管空調(diào)產(chǎn)量7月以來有所走低，但終端消費(fèi)量持續(xù)走高，根據(jù)奧維云網(wǎng)公開的數(shù)據(jù)顯示，至7 月中旬，國內(nèi)空調(diào)市場線下體系的零售額同比增長了19.63%，相應(yīng)的零售量同比增幅為16.15%；同期線上平臺空調(diào)產(chǎn)品的零售額同比增長了26.17%，零售量增幅更是達(dá)到了30.28%。尤其是在東北、西北等市場，近期還出現(xiàn)了斷貨現(xiàn)象，華東、華中等地的銷售勢頭同樣是積極樂觀。結(jié)合當(dāng)前銷售形勢，空調(diào)進(jìn)入新冷年后排產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持高位，制冷劑需求有望得到提振。